تدخل أمريكي ياباني مشترك يعزز الين، تم الإعداد له منذ بداية العام
طوكيو — تبين أن التدخل المشترك بين الولايات المتحدة واليابان لدعم سعر صرف الين الأسبوع الماضي كان نتيجة تنسيق استمر لعدة أشهر. كان الاهتمام المشترك للبلدين باستقرار سعر الصرف هو الأساس الرئيسي لهذا التعاون النادر.
نقلاً عن رويترز، قدم الدعم العلني لوزير الخزانة الأمريكي، سكوت بيسنت، لتعزيز الين للحكومة اليابانية ذخيرة جديدة لمواجهة المضاربات التي استمرت في الضغط على عملتها.
بالنسبة لليابان، أدى ضعف الين إلى ارتفاع أسعار الواردات وتدهور مستوى معيشة المواطنين. أصبح هذا الوضع تحديًا لحكومة رئيسة الوزراء سانا تاتشي.
أما بالنسبة للولايات المتحدة، فإن الين الضعيف جدًا يقلل من القدرة التنافسية للتعريفات الجمركية على الواردات التي يعتمد عليها الرئيس دونالد ترامب. من ناحية أخرى، يخشى أن تؤثر الاضطرابات في سوق السندات اليابانية على عوائد سندات الحكومة الأمريكية.
هذا الاهتمام المشترك جعل التواصل بين البلدين بشأن سعر الصرف أكثر كثافة. أصبحت القضية التي كانت حساسة دبلوماسيًا في السابق أحد محاور النقاش بين واشنطن وطوكيو.
وفقًا لمسؤول حكومي ياباني مطلع على التحضيرات، تمت مناقشة احتمال تورط الولايات المتحدة في تدخل الين منذ يناير 2026. في ذلك الوقت، أجرى بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك فحصًا غير عادي لسعر الصرف كجزء من الاستعدادات لمساعدة اليابان في مواجهة ضعف الين.
قالت وزيرة المالية اليابانية، ساتسوكي كاتاياما، إنها تواصلت مع سكوت بيسنت حوالي 10 مرات، بما في ذلك من خلال اجتماعات عبر الإنترنت.
"عندما زار اليابان في مايو 2026، ناقشنا لمدة ثلاث ساعات ونصف، بما في ذلك أثناء العشاء،" قالت كاتاياما عند إعلان التدخل المشترك بين البلدين.
جاء هذا الاجتماع بعد أن نفذت اليابان تدخلاً واسع النطاق في أواخر أبريل وحتى أوائل مايو 2026. ومع ذلك، فشلت هذه الخطوة في عكس اتجاه ضعف الين.
بعد اجتماع مايو 2026، قالت كاتاياما إن البلدين يواصلان التنسيق الوثيق بشأن سوق العملات الأجنبية وسيواصلان هذا التعاون.
كما صرح بيسنت أن الأساسيات الاقتصادية لليابان لا تزال قوية ومرنة، مما سينعكس في النهاية على سعر صرف الين.
بالإضافة إلى ذلك، حث مرة أخرى بنك اليابان (BOJ) على تسريع رفع أسعار الفائدة. ووفقًا له، فإن وتيرة تطبيع السياسة النقدية البطيئة جدًا قد تعرض بنك اليابان لخطر التخلف عن السيطرة على التضخم.
بعد شهر، رفع بنك اليابان سعر الفائدة الرئيسي إلى 1%، وهو أعلى مستوى في 31 عامًا. ومع ذلك، لم تتمكن هذه الخطوة من توفير دفعة مستدامة للين لأن أسعار الفائدة الحقيقية في اليابان لا تزال في المنطقة السلبية.
التحضير للتدخل
مع وصول الين إلى أدنى مستوى له في أربعة عقود، يُقال إن الدبلوماسي الياباني الرئيسي للعملات، أتسوشي ميمورا، غير استراتيجيته.
بدلاً من الاستمرار في إصدار تحذيرات للمشاركين في السوق، ركز ميمورا بشكل أكبر على التنسيق السري مع المسؤولين الأمريكيين، وفقًا لمصدرين مطلعين على العملية.
جعلت هذه الاستراتيجية فرص التدخل أكثر صعوبة في التنبؤ بها من قبل السوق. حافظ ميمورا على مستوى منخفض حتى عندما عقدت كاتاياما وبيسنت اجتماعًا افتراضيًا في أواخر يونيو لمناقشة تطورات السوق المالية.
ازداد الضغط للتحرك في يوليو بعد أن أدت المخاوف بشأن السياسات المالية والنقدية التوسعية لحكومة تاتشي إلى الضغط على الين مرة أخرى. أدى ضعف العملة إلى ارتفاع أسعار الواردات وفي الوقت نفسه خفض معدلات الموافقة العامة على الحكومة.
من ناحية أخرى، واجهت الحكومة الأمريكية أيضًا ضغوطًا بسبب ارتفاع التضخم وارتفاع عوائد السندات. عززت هذه الظروف حافز واشنطن لدعم خطوات اليابان لتحقيق استقرار السوق.
كما سلط التقرير نصف السنوي لوزارة الخزانة الأمريكية الصادر في 24 يوليو 2026 الضوء على مخاوف اليابان بشأن تقلب الين وأكد التزام البلدين بمواصلة التشاور بشأن سياسة سعر الصرف.
وفقًا لمصادر رويترز، تم تنسيق حملة التدخل اليابانية بشكل وثيق مع بنك اليابان.
في 30 يوليو 2026، أعطى ميمورا الضوء الأخضر لشراء الين باستخدام الدولار الأمريكي. تم اتخاذ هذا القرار عبر مكالمة هاتفية مع عدد من مسؤولي قسم العملات الأجنبية بوزارة المالية اليابانية.
دفع هذا التدخل الين على الفور للارتفاع إلى مستوى 157.80 ين للدولار من حوالي 162.80 ين للدولار.
عندما أبلغ أحد الموظفين أن الين بدأ يضعف مرة أخرى ليقترب من مستوى 158 ين للدولار، أجاب ميمورا فقط، "حسنًا. نلتقي مرة أخرى غدًا."
بعد فترة وجيزة من مؤتمر صحفي لمحافظ بنك اليابان، كازو أويدا، يوم الجمعة (31/7)، ارتفع الين مرة أخرى. اشتبه المشاركون في السوق في أن طوكيو تدخلت مرة أخرى، هذه المرة بالتعاون مع واشنطن.
وفقًا لمصادر رويترز، أبلغت وزارة الخزانة الأمريكية عددًا من البنوك بالاستعداد لاحتمال تدخلات إضافية في سوق الين.
كما أظهرت صور رويترز لاجتماع مجلس الوزراء الأمريكي يوم الجمعة مذكرة لبيسنت مكتوب عليها "مهام" مع إحدى النقاط "شراء الين الياباني (JPY) بقيمة 5-10 مليار دولار أمريكي."
فرصة سبتمبر
اعتبرت رويترز أن اتصالات بنك اليابان بشأن اتجاه سياسة أسعار الفائدة الأسبوع الماضي كانت الأكثر "تشددًا" حتى الآن.
في المؤتمر الصحفي، أكد أويدا أن البنك المركزي بحاجة إلى أن يكون أكثر يقظة تجاه مخاطر ارتفاع التضخم. فسر العديد من المحللين هذا التصريح على أنه إشارة قوية إلى أن بنك اليابان قد يرفع أسعار الفائدة في سبتمبر المقبل.
حظي هذا الموقف أيضًا بدعم من واشنطن.
"نحن ندعم بقوة الخطوات الحاسمة لليابان في سوق العملات الأجنبية وسياستها النقدية لتصحيح الضعف المفرط للين،" كتب بيسنت عبر منصة X.
كما قال ميمورا إن سياسة سعر الصرف الحكومية ستتماشى مع السياسة النقدية لبنك اليابان، مما يعزز توقعات رفع أسعار الفائدة في المستقبل القريب.
وأضاف بيسنت أنه سيلتقي بأويدا في اجتماع وزراء المالية ومحافظي البنوك المركزية لمجموعة العشرين في الولايات المتحدة في أواخر أغسطس. سيعقد هذا الاجتماع قبل اجتماع سياسة بنك اليابان في 17-18 سبتمبر 2026.
أصبح السوق الآن أكثر اقتناعًا بأن بنك اليابان سيرفع أسعار الفائدة في سبتمبر المقبل.
"نظرًا لأن اليابان نجحت في احتواء ضعف الين بدعم من الولايات المتحدة، يطرح السؤال الآن عما إذا كان بنك اليابان لا يزال بإمكانه تأجيل رفع أسعار الفائدة في سبتمبر،" قال خبير استراتيجية السندات في Okasan Securities، يوكي كيمورا.
وفي الوقت نفسه، ترى رئيسة استراتيجية السندات في Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities، نعومي موغوروما، أن رفع أسعار الفائدة في سبتمبر يكاد يكون حتميًا.
"التدخل قادر فقط على إبطاء حركة سعر الصرف مؤقتًا. لكي يستقر الين حقًا، من المحتمل أن يحتاج بنك اليابان إلى رفع أسعار الفائدة بشكل أسرع،" قالت. "أرى أن رفع أسعار الفائدة في سبتمبر مؤكد تقريبًا. الانتظار حتى أكتوبر سيفتح فقط فرصة لضعف الين مرة أخرى." (ARF)
تمت ترجمة هذا النص بواسطة الذكاء الاصطناعي (Google Gemini) من الإندونيسية.